Сильно ли колеблется цена метилметакрилата (ММА)?

В последние годы цены на ММА часто испытывали резкие краткосрочные колебания. Почти каждый год были случаи, когда цены менялись на 100 долларов США за один день и на 200 долларов США за одну неделю.

1. Для начала рассмотрим, как менялись цены на ММА на китайском рынке с 2022 по 2026 год:

Видно, что практически каждый год размах колебаний был достаточно большим. Давайте подробнее посмотрим на ценовые тенденции за последние три года, с 2024 по 2026 год.

1.1 В 2024 году: сильные колебания, вызванные экспортом

Рынок ММА в 2024 году показал хорошие результаты. Среднегодовая цена (без учета налогов) в восточном Китае составила около 12 800 юаней за тонну, что примерно на 28,7% больше, чем в прошлом году. Внутригодовой максимум пришелся на апрель-май, когда цены в некоторые моменты достигали 14 600 юаней за тонну, установив шестилетний максимум.

Три основных фактора обусловили высокие цены в этом году:

Сокращение зарубежных поставок: в 2024 году завод ACH компании Mitsubishi Chemical в Хиросиме, Япония, был закрыт, Sumitomo Chemical в Сингапуре существенно сократила производство, а несколько заводов в Юго-Восточной Азии и Европе прошли техническое обслуживание, что заметно сократило международные спотовые поставки.

Резкий рост экспорта: внутренний экспорт ММА достиг около 350 000 тонн, что примерно на 148% больше, чем в прошлом году, что является пятилетним максимумом, что делает экспорт важным фактором, стимулирующим спрос.

Ограниченная производительность завода: в первом полугодии производительность отечественного завода по производству ММА была относительно низкой, поставки побочного цианистого водорода из акрилонитрила были ограничены, спотовые поставки были ограничены, а цены выросли.

Однако по мере того, как во втором полугодии постепенно вводились в эксплуатацию новые внутренние мощности, спрос и предложение постепенно ослаблялись, а цены отступали от своих максимумов, демонстрируя модель «сначала высокий, затем низкий».

1.2 К 2025 году: глубокий откат после высвобождения мощностей

Рынок MMA заметно ослаб в 2025 году. Среднегодовая цена составила около 9 100 юаней за тонну, что примерно на 25,3% ниже, чем в 2024 году. В первом полугодии цены уже упали ниже 9 000 юаней; в июле базовая цена на рынке Восточного Китая составляла всего 8 400 юаней за тонну. В четвертом квартале цены продолжили падение: цены в восточном Китае и провинции Шаньдун упали ниже 8 000 юаней за тонну, обновив минимумы последних пяти лет.

Основными причинами снижения стали:

Концентрированное высвобождение мощностей. Внутренние мощности ММА увеличились с примерно 1 миллиона тонн в 2018 году до более чем 2,8 миллиона тонн в 2025 году, при этом новые мощности постоянно наращиваются, что значительно увеличивает давление со стороны поставок.

Недостаточное поглощение спроса: спрос в таких областях переработки, как ПММА и покрытия, был слабым, закупки конечными потребителями осуществлялись в основном для удовлетворения основных потребностей, а высокие цены было трудно преодолеть.

Ослабление поддержки экспорта. Объемы экспорта не смогли поддержать высокие темпы роста в 2024 году, и их поддерживающее влияние на цены заметно снизилось.

Крах затрат: цена на основное сырье ацетон также снизилась, что обеспечило недостаточную поддержку затрат.

Увеличение разницы в рентабельности: прибыль в рамках процесса ACH резко сократилась, в то время как процесс C4 однажды принес убытки в размере около 2 000 юаней/т; различия в прибылях и убытках на разных технологических маршрутах еще больше нарушили ритм поставок.

1.3 2026: продолжающиеся резкие колебания под двойным влиянием затрат и спроса.

В полугодии 1 2026 цены на китайском рынке в феврале превысили отметку 8 000 юаней за тонну и в какой-то момент превысили 13 300 юаней за тонну; в начале июля они снова упали ниже 9 000 юаней за тонну, в сентябре вернулись выше 11 800 юаней за тонну из-за затрат, а затем, после октября, отступили и восстановились из-за недостаточного поглощения в переработке.

Паника со стороны спроса: после того, как в конце февраля 2026 года в Ормузском проливе разразилась война, сырая нефть столкнулась с серьезным дефицитом предложения, что вызвало панику на рынке и привело к росту цен на продукцию.

Влияние на стоимость: цена на основное сырье, ацетон, выросла, упала, а затем снова выросла, следуя за ценами на сырую нефть.

Спрос, обусловленный экспортом: в первом полугодии дефицит сырья на международном рынке, вызванный дефицитом сырой нефти, привел к резкому увеличению экспортного спроса, что привело к росту цен в большей степени, чем можно было бы предположить из-за колебаний затрат. Позже, в июле, когда запасы сырой нефти стали достаточными, экспорт был почти прерван, что привело к резкому падению цен на китайском рынке.

2. Давайте рассмотрим несколько факторов, влияющих на цены ММА.

2.1 Стоимость сырья

Основным сырьем для ММА являются ацетон, метанол, МТБЭ, изобутилен, пропилен и другие, а это сырье, в свою очередь, тесно связано с ценами на такие сырьевые товары, как сырая нефть, природный газ, пропилен и чистый бензол.

Когда сырая нефть, геополитические конфликты или зарубежные заводы выходят из строя, цены на сырье, такое как ацетон и метанол, могут быстро вырасти, что приведет к увеличению затрат на производство ММА. В марте и сентябре 2026 года цены на ацетон, метанол и другое сырье резко выросли, что заметно увеличило ценовое давление на производителей ММА и привело к быстрому росту рыночных цен. Эти продукты не могут удерживать цены на стабильном уровне, как это могут делать конечные потребительские товары; они находятся в середине цепочки создания стоимости, а на зрелых фьючерсных рынках любое нарушение в восходящем направлении имеет тенденцию быстро влиять как на спотовые, так и на фьючерсные цены.

2.2 Влияние на производство: техническое обслуживание завода и незапланированные остановки

Все заводы по производству ММА в Китае очень велики по своим масштабам. Как только какой-либо завод по производству ММА останавливается на техническое обслуживание, работает с пониженной производительностью из-за неисправности или испытывает проблемы с узлами, поддерживающими сырье, поставки ММА резко падают, и возникает большой дефицит.

В 3 2026 квартале объем производства на нескольких китайских заводах по производству ММА снизился из-за технического обслуживания на добывающих заводах по переработке сырья, рынок находился в состоянии сокращения запасов, поэтому цены поддерживались. Примерно в сентябре некоторые компании отложили перезапуск своих заводов, контрактные поставки замедлились, спотовые поставки были ограничены, и эти факторы также привели к росту цен. Во время этого ценового движения появилась огромная прибыль, составившая более 100 долларов США в день и 200 долларов США в неделю.

Такие изменения предложения не происходят постепенно, а концентрируются в течение короткого периода, поэтому цены склонны к внезапным импульсным скачкам.

2.3 Ограничения на принятие цен на переработку

Цены на ММА не могут быть плавно доведены до конечных потребителей. Его крупнейшим перерабатывающим применением является ПММА, а также акриловые листы, эмульсии для покрытий, пластиковые добавки и другие области. Когда цены на ММА быстро растут, затраты производителей последующей переработки увеличиваются, но цены на конечную продукцию трудно корректировать одновременно.

Если прибыль от последующей деятельности сокращается или даже превращается в убытки, закупки смещаются от «пополнения запасов» к «заказам первой необходимости», и сделки с высокими ценами быстро сокращаются. С сентября по октябрь 2026 года, после того как цены на ММА оставались на высоком уровне, покупатели перерабатывающих предприятий стали все более сопротивляться дорогому сырью, настроения спотовых закупок ослабли, а рынок впоследствии застопорился и отступил. Другими словами, издержки могут подтолкнуть цены вверх, но от того, сможет ли спрос их поглотить, зависит, как долго смогут сохраняться высокие цены.

2.4 Расширение мощностей изменило долгосрочную ценовую поддержку

За последние несколько лет возможности китайских ММА продолжали расширяться. В H1 2026 внутренние мощности MMA достигли около 2,92 миллиона тонн, при этом одновременно сосуществовали несколько технологических маршрутов, включая процессы ACH, C4 и C2. Увеличение мощностей снизило силу ценовой поддержки.

В 2025 году цены на ММА в целом снизились, а средняя цена на китайском рынке заметно упала по сравнению с 2024 годом, что отражает заметные противоречия между спросом и предложением. Расширение мощностей затрудняет поддержание высоких цен ММА в долгосрочной перспективе, но в течение коротких циклов цены все равно могут заметно вырасти из-за технического обслуживания, роста затрат и изменений в экспорте. Таким образом, рынок демонстрирует характеристику «понижающего давления на цены в долгосрочной перспективе, в то время как краткосрочные колебания остаются сильными».

2.5 В разных технологических маршрутах используется разное сырье, в результате чего затраты на сырье не синхронизируются, а цены неоднократно колеблются.

Различные технологические маршруты имеют разные точки безубыточности, что делает цены на ММА более склонными к повторяющемуся перетягиванию каната вблизи линии себестоимости. К основным технологическим маршрутам отечественного ММА относятся ацетонциангидриновый процесс (АЦГ) и процесс С4. В H1 2026 средняя прибыль заводов ACH все еще была приемлемой, но после июля прибыль быстро упала; Процесс C4 в некоторых моментах даже понес убытки.

Когда определенный технологический маршрут терпит убытки, производители могут снизить производительность или остановиться, а сокращение поставок поддерживает цены; когда цены на сырье падают, а прибыль восстанавливается, заводы могут возобновить работу, а увеличение предложения затем подавляет цены.

2.6 Влияние международного рынка: геополитика и изменения экспорта

Геополитические конфликты на Ближнем Востоке, колебания цен на нефть и изменения в ритме прибытия грузов влияют на поставки и стоимость такого сырья, как ацетон и метанол. Между тем, изменения в экспортных заказах также влияют на внутренний баланс спроса и предложения. Если экспорт ослабевает, давление внутреннего предложения возрастает; если экспортный спрос возрастает, это приводит к росту цен.

Краткое содержание

Цены на ММА характеризуются «быстрым ростом и быстрым падением». Они не обусловлены каким-либо одним фактором, а являются результатом совокупного воздействия затрат, предложения, спроса, цикла мощности и геополитических рисков.

Если у вас есть спрос на ММА, пожалуйста, свяжитесь со мной в любое время. Мой адрес электронной почты — sprind.wan@gschemgroup.com, а мой WhatsApp — +86. 15378789376.

Примечание. Все цены в этом документе указаны без учета налогов. Для китайского рынка применяется дополнительный НДС в размере 13%.